O que fazer com opções de ações sem valor

Como gerenciar posições de opções expiradas.

Dicas para aumentar os lucros e reduzir perdas.

Por Ron Ianieri.

Como você bem sabe, a terceira sexta-feira de cada mês é conhecida como "sexta-feira", & rdquo; e gostaria de falar com você sobre como gerenciar suas posições durante esse período muito ativo para os operadores de opções.

Encerramento vs. Exercício

Como comprador de uma opção, seja em chamadas ou puts, você tem razão, mas não obrigação, quando se trata de como você deseja sair de uma posição de opção. Isso significa que, a qualquer momento durante a vida do seu contrato de opção, você pode optar por:

Feche sua posição e faça os lucros bancar ou reduza suas perdas; ou você pode "exercitar", & rdquo; o que significa dizer ao seu corretor que deseja comprar ações na greve da opção (se for uma opção de compra) ou vender ações na greve (se for uma opção de venda).

Muitas pessoas compram opções com uma de duas intenções: elas podem se tornar compradas (comprar) uma ação (se compraram uma ligação) ou “colocar”. (vender) suas ações longas existentes (se eles compraram um put) para outra pessoa ao preço de exercício de suas respectivas opções.

Mas lembre-se, se você não quer acordar na manhã de segunda-feira após a expiração com uma posição de ações que você pode ou não querer (ou que você pode ou não pode pagar), você deve instruir seu corretor de antemão que você não quer exercitar sua opção se ela terminar in-the-money. Melhor ainda, você pode fechar a opção (ou seja, "vender para fechar") diretamente. Dessa forma, assim que seu pedido for preenchido, o negócio é completamente fechado e você não tem mais nada a ver com a opção ou o estoque subjacente.

No entanto, e se essa posição fosse lucrativa e você simplesmente perdesse tempo com o seu negócio?

Rolando sua posição de opção.

Quando você está em uma posição vencedora, e parece que a posição vai continuar a seu favor, mas o tempo está se esgotando devido à expiração, você não precisa dizer adeus à sua série de vitórias.

Quando você quiser continuar lucrando com uma posição que está se movendo a seu favor, você tem a capacidade de garantir seus lucros e, ao mesmo tempo, se expor a uma vantagem adicional com uma peça chamada "rolling". & Rdquo;

Na verdade, você não tem que esperar até a semana de vencimento para & ldquo; roll & rdquo; Se você está tendo um bom lucro em uma opção que expira daqui a seis meses, não há razão para esperar seis meses para encerrar sua posição e correr o risco de perder todos os ganhos obtidos. Quando você rola, você deposita seus lucros e usa seu capital de investimento original para comprar outra opção em um mês de expiração adicional. Se o estoque continuar subindo, você poderá "roll-up" suas chamadas para um preço de exercício mais alto ou & ldquo; rolar & rdquo; para um menor impacto se você estiver usando puts. Você pode manter o ritmo enquanto seu estoque estiver funcionando (ou caindo).

Em outras palavras, você tem uma incrível oportunidade de garantir seus lucros e limitar seu risco, mantendo a posição do mesmo tamanho. Quando os meus amigos negociantes de bolsa me dizem o quanto as ações são melhores do que as opções, lembro-lhes sobre a rolagem para proteger os lucros em uma posição vencedora e obter mais lucros (o que você não pode fazer com outra segurança além das opções). E eu ganho esse argumento toda vez!

A rolagem funciona para opções longas, mas e quando você está vendendo opções contra uma posição de estoque (ou opção) longa para gerar renda?

Expiração e Escritores de Opções.

Quando você vende opções contra seus estoques longos (ou outras opções longas) para coletar premium enquanto os estoques estão parados ou simplesmente se movendo lentamente, você faz isso para aproveitar a deterioração do tempo (ou seja, a erosão do valor extrínseco que ocorre mais rapidamente como expiração se aproxima). Você coletará prêmio quando iniciar a posição (ou seja, "vender" para abrir a opção ""). E, se a posição funcionar a seu favor, o valor da opção diminuirá.

Fico sempre surpreso ao ouvir os vendedores de opções debatendo se devem fechar a posição antes da expiração (ou seja, "comprar para fechar" a opção) ou simplesmente deixar "expirar sem valor". se a posição for conforme o esperado e o valor da opção for recusado.

Primeiro de tudo, se você estiver em uma posição de chamada coberta, é uma estratégia repetitiva que você faz mês após mês. Portanto, não deve ser um problema fechar a posição de expiração antes de iniciar a nova. No entanto, se você não está planejando continuar a posição (eu poderia perguntar, por que não?), O risco de NÃO expirar sem valor é porque você fecha a posição. Em vez de assistir e aguardar a opção expirar, é melhor comprá-lo de volta. É provável que você tenha obtido a maior parte do valor da opção, por isso é realmente bom comprá-la de volta por uma pequena perda.

A volatilidade tende a aumentar durante a semana de vencimento, à medida que traders e investidores assumem seus antigos cargos "fora do conselho". e ser reposicionado em novos meses de vencimento e / ou greves. Isso pode realmente transformar o preço da sua opção na direção errada! Se a ação estiver sendo negociada perto do seu limite de opção, você estará assumindo um grande risco em deixar sua posição para o destino dos deuses da expiração. As opções de greve do mês da frente, no dinheiro & rsquo; os preços podem mudar muito rapidamente.

Em outras palavras, a opção pode valer 10 centavos agora, mas pode disparar até $ 1 até a expiração. Esse é o risco que você poderia ter & mdash; e deve ter & mdash; removido da tabela. Isso torna o caso para não esperar até às 15h59. Eastern na sexta-feira para chamar seu corretor para fechar!

Exercício vs. Atribuição.

Anteriormente, falamos sobre "exercício", & rdquo; qual é o direito do comprador & mdash; mas o comprador não é obrigado a exercer. Então, quem é obrigado na relação comprador / vendedor?

É o indivíduo que vendeu a opção que é obrigado a cumprir a obrigação que eles foram pagos para assumir.

Com opções de estilo americano (a maioria das ações), os compradores de opções têm o direito de exercer sua opção a qualquer momento durante a vigência do contrato; vendedores são atribuídos quando um comprador se exercita. Como vimos no nosso exemplo de chamada coberta, o vendedor da opção estava vendendo chamadas contra uma posição de estoque longa. Você não quer nunca ser opções curtas, a menos que tenha algum tipo de cobertura, caso a posição seja contrária a você. A estratégia de chamada coberta é melhor usada em ações que estão em uma tendência de alta de moagem lenta. Como o escritor de chamadas, você também pode lucrar se o estoque ficar parado ou mesmo se ele se mover um pouco para baixo.

No entanto, se a chamada se move dentro do dinheiro na expiração (ou seja, em vez de diminuir o valor, ele começa a ganhar valor intrínseco, ou o valor pelo qual ele está dentro do dinheiro), você corre o risco de ter alguém que comprou essa mesma opção quer exercê-lo, o que significa que você como o vendedor teria que vender ações para eles ao preço de exercício.

As boas notícias? Você possui as ações e pode cumprir a obrigação. As más notícias? Você está fora de sua posição!

Agora, não culpe seu corretor por tirar você da sua posição. É, na verdade, a Options Clearing Corp. (que garante os dois lados de uma negociação) que toma as pessoas que têm essa opção e faz uma loteria aleatória (random lottery & rdquo; para determinar quem cumprirá a obrigação do comprador. Para evitar a atribuição, você pode comprar de volta sua opção curta a qualquer momento. Se você precisar de outro motivo para encerrar suas opções de expiração, lembre-se de que, se sua opção curta estiver in-the-money e você ainda não tiver sido atribuído, você estará no vencimento.

A expiração não significa que a oportunidade é eliminada.

A expiração das opções soa muito mais assustadora do que realmente é. Tente pensar nisso de uma forma mais positiva e realista: a expiração deve servir como lembrete para "limpar a casa". na sua conta de opções. Você não tem que assistir os mercados de momento a momento, enquanto eles estão abertos, mas vale a pena fazer o check-in com mais freqüência do que você faria com suas participações de longo prazo.

Como um investidor de opções, você está gastando menos dinheiro para controlar a posição do mesmo tamanho em uma ação para capturar ganhos muito mais rapidamente do que o investidor de ações tradicional poderia ver. Você não quer perder a oportunidade de depositar lucros enquanto os tem, de ajustar posições perdedoras enquanto ainda há algo para trabalhar, e de se reposicionar por retornos ainda melhores nas próximas semanas e meses.

Quando você pensa "expiração", & rdquo; pense & ldquo; oportunidades & rdquo; para ganhar mais dinheiro.

Recibos de imposto do IRS para ações sem valor.

A dedução de perda de capital é o revestimento de prata na nuvem de perdas do mercado de ações.

Imagem de Geschäftsfrau, de Angelika Bentin, da Fotolia.

Mais artigos.

Quando o estoque que você comprou fica sem valor, você incorre em uma perda de capital. Sujeito a certas limitações, o IRS permite que você deduza o valor de suas perdas de capital de sua renda tributável. Em alguns casos, no entanto, você pode ter que esperar vários anos para deduzir o valor total de sua perda.

Incorrendo em uma perda.

Normalmente, você deve realmente incorrer em uma perda de capital antes de poder deduzir isso. Em outras palavras, você deve realmente vender suas ações por menos do que pagou por isso. No entanto, se o seu estoque se tornar inútil - porque a empresa que o emitiu se dissolve, por exemplo, o IRS ainda permite que você reivindique uma perda.

Medindo sua perda.

Sua perda de capital normalmente é igual à base ajustada da ação menos o preço de venda. A base ajustada normalmente é igual ao preço que você pagou pela ação mais quaisquer outros valores que você teve que pagar para comprar as ações, como as taxas do corretor. Se você não pode vender seu estoque porque é inútil, o IRS permite que você atribua um preço de venda de zero e use esse valor para calcular sua perda de capital. Se você vendeu seu estoque por centavos, por outro lado, você deve usar o preço real de venda para calcular sua perda.

Figurando a dedução.

Para calcular sua perda de capital, você deve agregar o total de ganhos e perdas de capital que surgiram da sua venda de propriedade de investimento durante o ano fiscal. Se isso resultar em uma perda líquida de capital, você pode deduzir o valor da perda do seu lucro tributável. Se você ganhou US $ 40.000 na venda de imóveis comerciais e perdeu US $ 27.000 no mercado de ações, por exemplo, você pode amortizar as perdas do seu mercado de ações apenas contra seu ganho de US $ 40.000, deixando um ganho líquido de US $ 13.000. Se, por outro lado, você perdeu US $ 67.000 no mercado de ações, terá uma perda líquida de capital de US $ 27.000 no ano.

Documentando sua perda.

Embora você não deduza mais de US $ 3.000 em perdas líquidas de capital em qualquer ano fiscal - US $ 1.500 se for casado e for arquivado separadamente -, poderá levar adiante suas perdas em excesso indefinidamente. Você reporta perdas de capital no Formulário 8949, Formulário 1040 e no Anexo D. Prepare a documentação que comprova que o estoque é inútil e estabelece a data aproximada em que ele se tornou inútil. Você não tem que enviar esta documentação com o seu retorno de imposto, mas você vai precisar dele se o IRS auditar você.

Referências (5)

Créditos fotográficos.

Imagem de Geschäftsfrau, de Angelika Bentin, da Fotolia.

Sobre o autor.

David Carnes é escritor em tempo integral desde 1998 e publicou dois romances completos. Ele passa muito do seu tempo em vários países asiáticos e é fluente em mandarim. Ele ganhou um Juris Doctorate pela Universidade de Kentucky College of Law.

Como vender ações sem valor.

Se você possui ações que ainda estão tecnicamente negociando, mas ninguém as está comprando, seu corretor pode tirá-las de suas mãos para que você possa deduzir a perda.

22 de dezembro de 2008.

Na minha conta E-Trade eu tenho 100 ações de uma empresa que agora está listada nas folhas rosa e vendeu pela última vez por US $ 0,0001 por ação. Eu tentei vender as ações, mas nada aconteceu. Eu perdi $ 319 e quero ter uma perda fiscal. O que eu posso fazer?

Você geralmente precisa vender ações para poder amortizar a perda. Mas se a empresa sair completamente do negócio e não houver mais nada para os acionistas, você poderá deduzir a perda como uma garantia inútil sem vendê-la.

Mas, como você descobriu, às vezes uma empresa está no limbo - com as ações ainda tecnicamente negociando, mas ninguém as comprando. Nesse caso, seu corretor pode ajudar a retirar as ações de suas mãos para que você possa amortizar a perda.

Muitos corretores têm regras especiais para comprar ações quase inúteis dos clientes. A E-Trade, por exemplo, cobra uma comissão de US $ 5 para comprar ações em uma avaliação de valores sem valor, que fornece uma confirmação comercial para seus registros fiscais.

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Charles Schwab oferece uma venda de cortesia para pessoas que não podem vender suas ações. Schwab ajusta a comissão para o mesmo valor que o preço de venda das ações, então a rede acaba sendo $ 0.

A TD Ameritrade pode comprar muitas ações por US $ 1. Os clientes são cobrados da comissão on-line padrão de US $ 9,99, menos os US $ 1 recebidos pela venda das ações. Se o cliente não tiver dinheiro suficiente na conta para cobrir o custo da comissão, a TD Ameritrade trabalhará com ele para liquidar o negócio. Os clientes não podem concluir esta transação on-line e devem ligar para o número gratuito da TD Ameritrade.

Ligue para sua corretora para descobrir as regras e procedimentos para lidar com ações quase inúteis.

Richard Humphrey, o leitor que nos escreveu, foi ao centro de serviços on-line do site da E-Trade, encontrou uma tela com a oferta da E-Trade para comprar suas ações inúteis e pagou uma comissão de US $ 5. "Eu cuidei do meu problema em dois minutos", diz ele.

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Se você concluir a transação até 31 de dezembro, poderá deduzir a perda nos impostos de 2008.

Para obter mais informações sobre as regras fiscais para ações sem valor, consulte Escrevendo o estoque sem valor.

O Tesouro agiu de acordo com as regras de distribuição mínima exigida para 2008?

Na quinta-feira, 18 de dezembro, o Departamento do Tesouro dos EUA decidiu não conceder alívio em 2008 das regras que exigem pessoas com 70 anos de idade ou menos; e mais velhos a fazer retiradas mínimas de seus IRAs, 401 (k) se outros planos de aposentadoria. Veja Treasury to Seniors: Drop Dead para detalhes.

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Se você tiver mais de 70 anos, terá que fazer uma distribuição até 31 de dezembro ou enfrentar uma penalidade acentuada. O valor que você deve sacar é baseado em sua idade e saldo em sua conta de aposentadoria em 31 de dezembro de 2007 - mesmo que a conta tenha perdido muito dinheiro desde então. Use nossa calculadora de Distribuição Mínima Requerida para descobrir quanto dinheiro você precisará retirar. Veja também a publicação 590 do IRS, arranjos individuais da aposentadoria, para mais informação.

Se você tiver que fazer uma retirada de um IRA tradicional, mas não precisar do dinheiro, você poderá doar parte ou toda a sua distribuição mínima necessária - até US $ 100.000 - diretamente para uma instituição beneficente isenta de impostos. Veja Horário para uma Distribuição IRA para mais informações. Entre em contato com a instituição de caridade agora para descobrir o que você precisa fazer para concluir a transação até 31 de dezembro.

E há boas notícias para o futuro - o Congresso aprovou uma lei suspendendo os requisitos mínimos de distribuição para 2009. Ver No IRA Payouts Required in 2009 para mais informações.

Pergunte ao Trader Guy: O que fazer com opções curtas sem valor.

Q: Ei, cara comerciante! Se eu tiver uma opção fora do dinheiro com vencimento próximo, e é realmente barato, devo deixar que ela expire sem valor ou gastar as comissões e prêmios para comprá-la de volta?

R: Eu sei exatamente como você se sente porque eu curto opções como parte da minha estratégia de negociação também. Parece que há uma probabilidade muito baixa de que a ação ou o índice se movam o suficiente em um ou dois dias para ameaçar a opção curta, mas a semana de vencimento pode ser cheia de surpresas. Pense nisso dessa maneira - se você é uma opção curta que é quase inútil, provavelmente já capturou a maior parte do prêmio potencial. Nesse cenário, recomprar a opção curta faz três coisas: obter lucro, reduzir riscos, liberar capital de negociação. A desvantagem é que você pode ter que pagar o preço para comprá-lo de volta, e você tem que pagar comissão sobre o comércio.

Q: Ei, cara comerciante! Se um desvio padrão cobre 68% das mudanças potenciais no preço de uma ação, a opção tem 68% de probabilidade de expirar sem valor em uma greve que está a um desvio padrão de distância?

Não é bem assim. O estoque vai estar em algum lugar entre $ 0 e infinito 100% do tempo, e um desvio padrão para cima e para baixo em relação ao preço atual teoricamente cobre 68% das possíveis variações de preço. Isso deixa 32% das alterações de preço fora desse intervalo de desvio padrão. Se esses 32% das variações de preço forem igualmente distribuídos acima e abaixo dos níveis de um desvio padrão, isso significa que 16% estão abaixo de menos um desvio padrão do preço atual e 16% acima e mais um desvio padrão do preço atual. Isso significa que você procuraria por uma opção com uma probabilidade de 84% de expirar sem valor (100% -16%) para descobrir a greve que, teoricamente, é um desvio padrão do preço atual.

Q: Ei, cara comerciante! Minha esposa e eu trocamos um com o outro em nossas mesas. Eu esqueci nosso aniversário ou algo assim, e eu a ouvi murmurar meu nome e "leptocurticismo" quando ela estava ao telefone com sua irmã. Eu deveria estar ofendido?

R: Bem, como todos sabemos, o contexto é tudo. Vamos tentar manter isso civilizado e assumir que sua melhor metade estava falando com sua irmã sobre negociação. "Leptocúrtico" refere-se a uma distribuição de probabilidade em que o pico no meio é maior que uma distribuição normal. Alguns traders acreditam que ações e índices de ações exibem esse comportamento. Claro, ela poderia estar falando sobre sua cabeça, mas você é o único que esqueceu o aniversário.

Q: Ei, cara comerciante! Eu acho que há uma configuração na plataforma de negociação para fazer todos os números verdes ficarem vermelhos e vice-versa. Estou me metendo em algumas transações contrárias, e posso usar algumas reversões de preços. Como faço isso?

Funcionários do Startup: aqui está a maneira correta de avaliar suas opções de ações.

Créditos fiscais / flickr Há muita angústia entre os tipos de startups sobre a excelente história de Katie Benner sobre Good Technology no New York Times hoje.

Bom tinha cerca de 15 anos de idade. Em sua encarnação mais recente, Bom especializada em software para gerenciamento de dispositivos móveis. Teve uma variedade de proprietários ao longo dos anos, mas nos últimos anos, levantou muito capital de risco e pediu para abrir o capital em 2014.

Em seguida, seu segmento de negócios se tornou comoditizado, o IPO desmoronou e o BlackBerry o comprou por US $ 425 milhões em setembro de 2015. Esse preço ficou bem abaixo da última avaliação privada do Good de US $ 1,1 bilhão.

Muitos funcionários tinham opções de ações. Essas opções valiam muito menos após a venda do que pensavam que seriam. Muitos investidores de VC da Good, que detinham ações preferenciais, concordaram com a venda. Alguns funcionários supostamente não.

Pior, alguns desses empregados exercitavam suas opções antecipadamente e pagavam impostos sobre eles por um valor maior e mais antigo. Outros compraram ações adicionais no mercado privado por um valor maior e mais antigo. Como Matt Levine, da Bloomberg, escreve, Good era quase como uma empresa pública em termos de participação, embora não tão transparente em termos de preço e valorização.

Riqueza de papel.

Independentemente disso, o que aconteceu na Good é um bom lembrete para os funcionários que trabalham em qualquer empresa privada com capital de risco sobre como tratar as opções de ações que você está adquirindo.

Para a maioria dos funcionários, para o planejamento financeiro e as negociações salariais, essas opções devem ser tratadas como se valessem $ 0. Porque até você vendê-los, é isso que eles valem.

Mas, mas, mas & mdash; os fundadores não pensam assim! Eles simplesmente desistiram de um grande pedaço de sua última rodada para contratá-lo, o engenheiro ou novo vice-presidente de vendas. Como você pode dizer que eles desistiram de nada? Além disso, Black-Scholes e tudo mais.

OK, tecnicamente, por algumas medidas, essas opções valem mais de US $ 0.

Mas você tem que descontar para o risco. E as opções de ações iniciais são um ativo incrivelmente arriscado.

A maioria das startups falha. Muitas vezes, a falha está fora do controle de qualquer indivíduo. Talvez você nunca encontre o ajuste do mercado de produtos. Talvez seus fundadores ou conselho sejam incompetentes, ou tomarão uma decisão fatal que condenará toda a empresa. Talvez o seu CEO seja indiciado. Talvez os mercados financeiros entrem em colapso quando você estiver pronto para crescer e se tornar global. Talvez o Facebook faça sua ideia melhor, mais rápido. Ou talvez a startup descendo a rua vá.

Regras do jogo.

Capitalistas de risco e investidores em estágio final são profissionais de finanças. Eles entendem como se proteger contra o risco. E quando eles estão colocando dinheiro em sua empresa para que você possa crescer ou permanecer no negócio, eles vão exigir tantas concessões quanto puderem para proteger suas desvantagens.

Se você é um funcionário de startup, provavelmente não é um profissional financeiro e provavelmente não tem o mesmo nível de acesso aos registros financeiros ou tabelas de limite de sua empresa para saber a extensão total desses riscos, nem o poder de negociar os mesmos tipos de proteções.

Mesmo que você seja capaz de sair antes de um evento de liquidez, talvez não seja possível vender suas ações pelo que você acha que elas valem. Na Uber, por exemplo, a empresa aparentemente força os funcionários a vender ações de volta ao Uber por um preço pré-definido.

O ponto de tudo isso?

Não trabalhe em uma startup porque você quer ficar rico, como o blogueiro VC (nós achamos?) De mesmo nome, de forma tão eloquente, colocou hoje cedo. Se você quiser ficar rico, negocie o salário máximo na maior empresa de tecnologia pública que cresce mais rapidamente, como Google, Facebook ou Apple. Venda suas ações à medida que elas forem adquiridas, diversifique seu portfólio e aproveite sua aposentadoria.

Mas se a idéia de trabalhar para uma grande empresa burocrática faz você estremecer, se você é um rebelde ou um sonhador com uma visão de fazer as coisas melhor, se você quer fazer um monte de trabalhos e ter muita experiência muito rápido, Se você quiser trabalhar incrivelmente forte para que possa olhar para trás com orgulho e dizer "eu construí isso", talvez seja uma startup certa para você.